，正在以惊人的速度从暗地走向台前。上游“卖铲人”的景气量，现已不能用“冷门”二字粉饰。
但本钱商场好像还没有完全反响过来。资料类股票，现在仅占标普500指数的2%，挨近30年低点。
5月8日，当标普500指数本年已录得约20%的年化涨幅时，华尔街最敏锐的策略师之一，美银的迈克尔·哈特内特，把目光投向了这个被忽视已久的板块：资料股。
哈特内特团队发布陈述阐明，环绕资源的地舆政治学抢夺、全球军费开支添加、AI本钱开支热潮，以及处理住宅缺少问题的尽力，将一起推进资料板块成为“新的牛市主角”。尽管该板块权重已跌至30年低点，但这一状况行将改动。
资料板块一应俱全，但有一个细分赛道正以惊人数据冲击商场：特种气体。这个看似“气体”的范畴，实则是资料板块中的要害一员。AI算力的心脏是存储芯片，而存储芯片的制作命脉之一，正是被称为半导体“隐形血液”的特种气体。
现在，全球存储库存仅剩4周，DDR4现货一年暴升近18倍，氦气价格年内飙升358%。这条上游“卖铲人”链路的景气量，现已藏不住了。
存储“芯荒”：4周库存背面的数据线年的存储职业，正在书写一段史无前例的卖方神话。
处于职业警戒线以下。更严峻的是，SK海力士2026年全年HBM产能早在2025年末就被英伟达、AMD等客户抢购一空，一季一签，求过于供。三星电子的正告愈加深远。
“估计2027年的供应缺口将比2026年逐渐扩展”。价格的张狂印证了这一切。据Bernstein计算，2026年榜首季度DRAM合约价格环比飙升85%-100%。TrendForce多个方面数据显现，到2026年3月，DDR4干流类型现货价格较2025年头涨幅高达1788%，DDR5涨幅达740%。NAND价格相同强烈，我国闪存商场NAND指数较2025年头上涨396%。
与世界干流水平的距离缩小至仅1年。基于此，估计到2030年我国大陆存储产能占比有望到达50%（约400万片/月），而2025年两存算计产能仅35万片/月，扩产的空间超越十倍
当存储晶圆厂的洁净室如漫山遍野般拔地而起时，一个“隐形资料”：特种气体，正悄然迎来它的高光时间。
特种气体被称为半导体工业的“隐形血液”。从晶圆清洗、蚀刻、堆积到掺杂、光刻，每一步都离不开它
与品种繁复的电子特气不同，电子大宗气体品类单一（氮气用量占75%以上），更简单快速放量。更重要的是，其事务形式遍及选用现场制气：气体供应商在客户工厂内建造气站，经过管道直接供气，合同期限长达15年以上
2024年，国内集成电路及显现范畴新建项目中，本乡企业广钢气体的中标率已到达41%。在存储范畴，广钢气体更是本乡中心供应商，自2021年起继续中标长鑫存储等多个项目，后续扩产有望占有绝大部分比例。
而跟着存储技能向HBM、3D NAND演进，对气体的要求也在晋级。HBM的TSV（硅通孔）工艺需求先进的刻蚀气体；3D NAND的每一层笔直堆叠，都需求高挑选比的刻蚀气体和原子层堆积前驱体，单晶圆消耗量呈指数级增加。
如果说存储扩产点着了气体需求的榜首把火，那么稀有气体供应端的剧烈震动，则完全引爆了整个工业链的焦虑。
公司产品已进入三星、SK海力士、台积电等全球一线寸晶圆厂。更重要的是，公司在HBM的TSV工艺和3D NAND制程中的技能使用老练，客户根底安定。尽管2025年因部分传统产品价格下行导致赢利短期承压，但华泰证券估计2026-2028年归母净赢利将达3.0/4.0/4.8亿元，复合增速约32%。
作为本乡电子大宗气体龙头，广钢气体在存储范畴的位置无可代替。公司已中标多家头部的存储项目，为武汉新芯、长江存储等客户供应配套服务。在氦气方面，公司是国内最大氦气供应商，半导体级占比超60%。依据测算，十五五期间大陆存储+先进逻辑扩产，将带来电子大宗气体新增商场空间97.5亿元，公司作为龙头生长空间宽广。
中船特气的三氟化氮产能达18500吨/年、六氟化钨2000吨/年，均为全球榜首。
南大光电2026年Q1归母净赢利同比大增近三成。特气销量1.16万吨，毛利率36.74%。但真实的弹性来自前驱体：前驱体销量同比增加近28%，毛利率高达50.88%，已成为中心赢利增加极。存储先进制程对前驱体资料的晋级需求，正成为新的催化剂。
三大世界气体巨子林德、液化空气、空气化工算计占有全球电子大宗气体约80%的比例。在半导体资料范畴，特种气体的国产化率仍低于30%。这是一个巨大的代替空间，也是工业链安全有必要打破的“卡脖子”环节。
但改变正在产生。2024年A股上市公司电子气体商场占有率已占到国内商场的40%。近半年以来，江苏如皋、成都彭州、河北邯郸等地高纯电子特气新项目密布开建，算计出资达数十亿元。在客户认证端，国产电子特气在28nm以上制程的认证经过率已达90%，气体纯化设备国产化率从2020年的32%提升至2025年的58%。
这正是美银所说的“资料股长时间牛市转折点”：当AI本钱开支、地缘资源抢夺、全球再工业化三重逻辑叠加，一个仅占标普500指数2%权重的板块，或许正在从边际走向舞台中心。
供应严重态势将至少继续两年。而国内存储扩产的节奏将贯穿2028年乃至更远，电子大宗气体作为15年长协的刚性耗材，成绩开释具有滞后但继续的特色。当存储产能进入全球最强涨幅通道，当美银喊出“资料股成下一强势板块”时，与其在模组厂里追逐每一轮涨跌，不如把目光投向工业链更上游的“冷门资料”：它们是扩产的必需品，提价简直不存在本钱传导滞后，商业形式安稳，客户粘性极高。
在每一张HBM订单的背面，在长江存储和长鑫存储的每一座新工厂里，都有气体龙头们静静支撑的那一双“隐形翅膀”。而在华尔街尖端投行的研判结构中，这条上游工业链的长时间价值正待商场从头认知。